西安地铁总里程年内将突破400公里

2016年12月23日，恒运售电在广州碳排放交易所进行了首次碳指标交易，一次性协议转让购得369万吨碳指标，每吨碳价为12.8元，成为全国经营碳排放权的唯一一家售电企业。

读完这则消息，笔者生出许多感慨来。苏州绿色同里模式，以打造全产业链集群式发展的理念，坚定不移地推动风能、水能、太阳能等产业绿色创新发展，通过分布式风光储技术设备，规范能源生产、供给、消费、行为习惯，依法促进经济低碳型转型。

江苏电力正借鉴先进国家地区配网管理经验，着力开展一流配电网高可靠性示范区建设，南京、苏州、无锡参照新加坡模式，开展花瓣型配电网网架模式的研究和建设，建成后试点区域内用户年平均停电时间将低于5分钟，与新加坡、巴黎、东京、伦敦等世界发达国家和地区的配电网供电可靠性相当。作为苏州国际能源变革发展典范城市的倡导者、推动者、建设者，此外，江苏电力将集中力量，集中资源，在四化工作方面，将苏州打造成国际能源变革的思想发源地、理念传播地、技术推广地、产品应用地、产业重复地。下一步，江苏电力将成立能源研究中心，开展能源变革理论、路径等方面研究，积极推动组建苏州城市能源研究院，加大苏州地区太阳能、风能等清洁能源的开发利用，全面开展城市能源管理与变革研究。四大示范区直接对应于四大模式：即构建安全可靠的受大端坚强电网模式、构建友好互动的源网荷运行控制模式、构建绿色低碳的能源消费模式和构建灵活高效的未来配用电模式。国际能源发展典范城市，苏州同里新能源小镇建设是国际能源发展的窗口和样板。

报载：最近，江苏省电力公司全面落实典范城市智能电网建设规划，从能源供应清洁化、能源配套智能化、能源消费电气化、能源服务共享化四个方面，启动36项试点示范工程，形成大受端坚强电网建设、源网荷运行控制、绿色低碳能源消费、智能配用电四大示范区，持续深化苏州国际能源变革发展典范城市建设。徐州、扬州参照东京模式，开展电缆双环网、架空多分段适度联络配电网网架模式的研究和建设，建成后试点区域内用户年平均停电时间将低于26分钟预计二季度电改主题将再次升温，推荐关注电网系售电平台。

用电需求回暖，推动供给侧改革提升行业效率，公司作为火电龙头业绩有望触底反弹。江西瑞金二期项目位于赣州供电区，属于江西电网南部末端，系典型的受端电网，需要大电源点支撑。博元电力在新三板上市，为客户提供设计、安装和运维的一站式电力系统技术服务方案，拥有电力设施承修、承试一级资质。投资超超新材、闽商石业，培育石材、新型建材等新的利润增长点。

截至16年底，公司清洁能源占比升至13.01%，此次积极开发三个风电项目，有助于公司电源结构进一步优化。发挥区域电网公司的运营经验，售电业务区外再扩张。

河南博元电力主营电力系统安全安装，与公司业务优势形成互补。新核准发电机组积极参与市场交易。截至16年底，公司可控装机容量达8388万千瓦，居国内行业可比公司第一。贺州市2017年两会强调打造新型建筑材料千亿元产业战略，公司作为当地国资唯一的上市公司，抓住新型建材与以节能环保综合利用为重点的装配式建筑产业的发展机遇，培育新的利润增长点，业务规模极具爆发性。

继去年7月份下发征求意见稿后，日前，国家发展改革委、国家能源局正式下发《关于有序放开发用电计划的通知》（以下简称通知），通知要求：加快组织发电企业与购电主体签订发购电协议（合同）。随着电改的推进，公司通过新增自发电源点、积极完善输变电网架结构（在建4条输变电线路），持续扩大下游售电范围。公司2016年通过收购和增资的方式，成为闽商石业第一大股东（37.5%）。本轮定增募投项目有800MW广东燃机，江苏、河南、安徽等地合计500MW风电项目，海南700MW热电项目，以及江西瑞金二期2000MW火电项目。

公司火电机组结构优质60万千瓦以上的大型机组占一半以上。华能国际：拟定增募投发电项目，持续优化电源结构公司发布定增预案，拟募资不超过50亿元，用于投资广东、江苏、河南、安徽和江西等地的燃机、风电、热电、火电等发电项目。

公司为京津冀优质电力龙头，公司装机结构优质、区域分布合理，未来将充分受益于火电供给侧改革、京津冀环保加压、地方国企改革带来的机会。公司与博元电力拟合资设立河南桂东电力有限公司，经营范围拟在配售电业务，跨区输变电和联网工程、电热水购售等公用事业领域，以及分布式能源项目上进行投资、建设和运营。

火电供给侧+京津冀环保升级，利好公司发电利用小时数反弹。华创证券则表示：2016年电改核心政策（售电、增量配网等）均已出台，2017年改革将进入政策落地期，从局部试点向全国推进。其中，海南为我国煤电预警为数不多的绿色地区，募投的海南洋浦热电项目可满足洋浦经开区的用热、用电需求。两会正式提出启动煤电行业供给侧改革，并将煤电央企兼并重组作为解决煤电产能过剩的重要手段之一，电力行业央企重组有望提速。机组多以点对网方式供应北京地区电力需求（2016年占北京用电量46%），保障热电消纳。募资项目符合国家产业政策，建成后，公司将新增燃机热电权益容量800MW，风电权益装机500MW，火电及热电装机1650MW。

16年资产注入完成后，公司装机规模总体跨上一个台阶，17-19年仍将有在建热电项目投产。16年向集团发行定增完成资产注入后，公司在运行控股装机达1011万千瓦，权益装机达1260万千瓦，京津冀区域电力龙头格局初步形成。

60%以上机组已完成超低排放改造。公司于2015年参与投资超超新材，直接及间接合计持股比例为46.25%，主营新型建材及装配式建筑。

公司02年上市后，大股东陆续将旗下煤电资产注入公司，公司成为其唯一煤电上市平台。通过扩张下游售电客户规模，2016年公司售电量同比增长约50%。

两会强调推动煤电央企重组，煤电行业迎来重大变革。有序放开跨省跨区送受电计划等。总体来看，放开配网与售电是本次电改最大红利，发配售一体化售电公司是电力市场新主体。认为公司作为区域电网公司，拥有多年的配售电运营经验，在国家放开增量配电网运营市场的背景下，拥有区外扩张的先发优势。

本次投资系公司于2016年扩张广东省以及陕西省售电业务后的又一次区外发展。公司积极扩大自有电源点规模，通过降低成本显著提高配售电业务盈利能力。

资产注入+在建投产，装机大幅增长，造就优质电力龙头。京能电力：成长性优异的京津冀区域电力龙头京能集团旗下唯一煤电运营平台，京津冀区域电力龙头。

具有电网资产、政府资源或大型能源企业做支撑，拥有存量售电市场的龙头企业，才能在市场中率先受益。两会启动煤电供给侧改革，通过淘汰、重组、改造等多种形式，改变火电过剩局面，提高煤电行业运行效率。

17年1~2季度全社会用电增速6.33%，延续高增长，火电利用小时出现反弹拐点，电煤价格亦出现小幅回落。该二期扩建工程，加强了末端电网大电源支撑，可提高当地电网的稳定运行及供电可靠性。闽商石业在贺州拥有两处花岗岩采矿权。作为五大发电集团中的装机、业绩规模之首，公司或充分受益于电力行业重组带来的巨大机会。

另外不同于意见稿对可再生能源保障机制只字未提，通知正式稿强调在制定优先发电计划时确保对风电、光伏、核电的保障性收购。随着国家放开增量配电网建设运营市场，博元电力可与河南桂东电力共享客户资源，为其提供更多的售电业务拓展机遇。

博元电力的公告显示，该公司从事输变电工程、居民、工商用电工程安装等多种电力工程类型。公司17年估值水平与行业平均26倍相当。

公司大股东为北京能源集团，京能集团直接和间接持有公司合计74.46%股权。对此，中金公司表示：作为电力体制改革核心配套文件，通知正式稿延续了去年7月份下发的征求意见稿政策取向，重点提出逐步减少燃煤机组计划电量，进一步抑制煤电装机增长。